شامل 18 صفحه در قالب ورد و قابل ویرایش

فایل اصلی مقاله بصورت pdf هم موجود می باشد.

عنوان فارسی:مقاله انگلیسی ترجمه شده

بودجه بندی سرمایه ای و جریان نقدی خروجی درشرایط عدم اطمینان

عنوان انگلیسی:

Capital Budgeting and Initial Cash Outlay (ICO) Uncertainty

چکیده:

بر طبق بررسیهای اخیر، اکثر شرکت ها برای تصمیم گیری در ارزیابی پروژه های سرمایه ای از تنزیل جریانهای نقدی (DCF) استفاده می کنند. روش DCF به طور معمول فرض می کند که مبلغ سرمایه گذاری نقدی اولیهطرح (ICO ) با اطمینان شناخته شده است. با این حال، بسیاری از جریانهای خروجی اولیه عدم اطمینان قابل توجهی دارند، به ویژه مواردی که مربوط بهساختتاسیسات جدید هستند. اینخطر نه تنها برICOتاثیر می گذارد، بلکه سپرمالیاتی استهلاک اتی آن را نیز تحت تاثیر قرار می دهدتجزیه و تحلیل بودجه بندی سرمایه مناسب باید خطر های اضافی را که به دلیل نامشخص بودن ICO وجود دارد را در نظر بگیرد. ما نشان می دهیم کهنه شیوه های معمولی بکار گرفته شده در شرکت های بزرگ و نه دو تکنیک متداولی که ادبیات مالی حمایت می کند، نرخ تنزیل تعدیل ریسک ومعادل یقین، خطرICO را به درستی نشان نمی دهند، تجزیه وتحلیل حساسیت راه موثری است خطرICO را نشان میدهد، اما ادبیات مالی اغلب تعدیلاتی که برای نشان دادن موثر خطر ICO در تجزیه و تحلیل حساسیتمورد نیاز است چشم پوشی میکند، مااین شکاف در ادبیات را با نشان دادن تاثیر خطر ICO در انحراف استاندارد ارزش خالص پروژه ها پر می کنیم. و بوسیله تحلیل حساسیت با تعدیلات اختصاص یافته در چندین مثال تاثیر خطر ICOرا نشان میدهیم.